Page 4 - IM2101

Industri-

lever fortsat

Af Anders Høyer, cheføkonom

Indeks Vækst i BNP i USA og global aktieindeks
Industrien i Europa og USA har oplevet 3000 3000
stærk vækst og stor travlhed i 2021
på grund af husholdningernes store 2500 2500
vareforbrug under corona. Det har
medvirket til, at den økonomiske
vækst har været højere end den 2000 2000
strukturelle (gennemsnitlige).
1500 1500
I perioder med høj vækst har aktie-
markedet det traditionelt godt, og de
lange renter stiger (se de grønne
perioder i figur 1). På samme måde har
aktiemarkedet det mindre godt, når 1000 1000
væksten i økonomien aftager og er lav
(røde perioder). Det er ofte udsving i
industriaktiviteten, drevet af deres
lagercyklus eller forbrugernes købs- 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20 22
adfærd, der skaber disse gode og dårlige MSCI World i dollar
Kilde: Refinitiv Datastream
vækstperioder. Så spørgsmålet er: Hvor Figur 1: Når væksten i BNP i USA er højere end strukturel vækst (grøn), har aktierne
længe kan den stærke vækst i industrien i MSCI-verdensindekset en tendens til at stige. Det gælder også, hvis markedet forventer
fortsætte? høj vækst på 3-6 måneders sigt. Kilde: Refinitiv Datastream

4