Page 6 - IM2101

Inflations- og

renteudviklingens

Af Anders Høyer, cheføkonom

Prisen på alverdens varer er steget runde effekter på inflationen. Men siger, at de aldrig har haft nemmere ved
det seneste år. Forbruget af varer har endnu vigtigere så skal arbejdstagerne at få et arbejde. Det store pres på
nemlig været stort under corona, have forhandlingskraft til at få højere arbejdsmarkedet har hævet væksten i
mens industriproduktionen har løn. Her er det bemærkelsesværdigt, den gennemsnitlige timeløn til over fem
haltet. Dette misforhold har løftet at mange indikatorer viser, at der er procent. Det er den højeste siden 1982,
priserne på varer og været den betydeligt pres på arbejdsmarkederne. hvor inflationen var markant højere.
primære årsag til, at inflationen er
tiltaget. Det har medvirket til at løfte Rekordmange ledige job i USA En række faktorer kan have holdt
de lange renter i både Europa og USA. I USA melder historisk mange virksom- medarbejderne derhjemme. Det gælder
heder om ledige job, og lønmodtagerne manglende pasningsmuligheder af børn,
Ingen tvivl om at dele af stigningen er
midlertidig, og at inflationen derfor nok Procent Svært at finde arbejdskraft = høj lønvækst Procent
vil aftage i 2022. Forholdet mellem
udbud og efterspørgsel vil blive bedre i 50 6
takt med, at forbrugerne begynder at
bruge en større del af deres penge på 5
serviceydelser, og industriproduktionen 40
kommer op i et højere gear. Spørgsmålet
er dog, om prisstigningerne bliver ramt 4
af en anden runde af effekter, så 30
inflationen ikke falder helt tilbage og
dermed bliver et større problem for 3
centralbankerne.Det kan ske ved, at 20
husholdninger og virksomheder 2
begynder at vente højere inflation i 10
fremtidien. Så vil arbejdstagerne prøve
at forlange en højere løn, og virksom- 1
hederne vil være mere tilbøjelige til at 0
sende højere omkostninger videre til 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
forbrugerne. Andel virksomheder som har svært ved at besætte et ledigt job
Årlig vækst i gns. timeløn, højre akse
Kilde: Refinitiv Datastream
Jo længere tid, industriproduktionen er Figur 1. USA har svært ved at finde arbejdskraft, og det giver høj lønvækst. Den gennemsnitlige
underdrejet, og energipriserne er høje, timeløn er for produktionsansatte og medarbejdere uden ledelsesansvar –cirka 80 procent af
desto større risiko er der for anden alle privatansatte. Kilde: NFIB og Refinitiv Datastream

6